11月02日消息，中国概念股做空机构Citron Research发布投资报告，称奇虎360股价严重被高估，其目标价实际仅为5美元。受此影响，奇虎360股价下跌2.09美元，跌幅10.34%。

Citron Research是一家擅长于狙击中国概念股的民间调查机构，此前曾做空东南融通，并导致其退市。Citron通常采用预先卖空，然后发布负面投资报告的方法狙击中国概念股。

Citron在报告中指出，奇虎360是一家拥有web 1.0品牌和业务模式，却希望向云计算、移动互联网和搜索转型的公司，但在这些新领域，奇虎毫无优势，其市场份额也远远落后行业竞争对手。

Citron认为，奇虎360此前公布的网民渗透率和每月活跃用户数与真相相去甚远。奇虎此前宣称，按照用户渗透率计算，它是中国市场第二大浏览器提供商；按照活跃用户数计算，它是中国第三大互联网公司，是中国第一大互联网与移动安全解决方案提供商。奇虎称其在中国市场的网民渗透率超过80%，每月活跃用户数超过3亿。

Citron在报告中表示，如果按照Google提供的数据显示，以访问量计算，奇虎在中国市场的排名仅为第21名，覆盖率为10%。这意味着奇虎每月活跃用户数仅为3000万至4000万，远低于其公布的3亿活跃用户数。

2011年5月2日，Citron针对斯凯发布做空报告，称斯凯现有的商业模式即将被淘汰，斯凯当前18美元的股价被严重高估，将斯凯目标股价定为3美元。斯凯随后召开新闻发布会，对Citron的做空报告进行了回击。华尔街分析师也调高了斯凯股票评级。但四个月后，斯凯股价跌至3美元。 Citron称，斯凯股价下跌，并不是其发布了研究报告，而是斯凯商业模式的必然发展结果。

Citron称，奇虎360与斯凯一样，都故意向华尔街美化其业务，旨在获得更高的市值。Citron指出，奇虎360在今年3月底上市，当时中国所有的互联网股票都表现强劲，优酷网超过50美元，新浪股价逼近150美元，奇虎营收有限，但其未来发展计划却制定了过高的标准。

Citron认为，奇虎360当前股价严重被高估，其目标股价仅为5美元，比当前股价低75%。

奇虎360今天则发表声明反击Citron，认为Citron对中国互联网产业缺乏了解，对奇虎360尤其缺乏了解。

附：Citron投资报告要点如下（查看全文）︰

1、我们将360目标价定为5美元，比目前交易价格区间低75%。

2、360是一家拥有Web 1.0品牌和业务模式，却希望(或者是号称)向移动、云计算和搜索转型的公司。然而，在这些新兴领域，他们不仅远远落后，市场份额也无从谈起。

3、360称，按活跃用戶量计算，它是中国第三大互联网公司，是中国第一大互联网与移动安全解决方案提供商；按用戶渗透率计算，它是中国市场第二大浏览器提供商。它在中国市场的网民渗透率超过80%，月活跃用戶量超过3亿。这一切听起来非常惊人，但问题是︰这些說辞与真相相去什远。

4、谷歌提供的数据显示，按访问量计算，360在中国市场的排名仅为第21位，覆盖率仅为10%。这意味著360的月活跃用戶量仅为3000万至4000万，远低於3亿。

5、Alexa提供的流量数据显示，360在中国市场的排名仅为第35位，低於搜狐(第9位)和凤凰网(第12位)。

6、股东每投入1000美元，360的回报不足100美元。相比之下，凤凰网的回报接近900美元，搜狐約为450美元。

7、360自称是"中国领先的移动安全提供商"。事实上，它尚未从移动业务获得一分钱的收入。该公司在最近提交的10-Q文件中提到了这一点。

8、如果360是一家美国公司，那麼由於法律纠纷和业务模式的疑问，它根本不可能上市。我们给出的5美元的目标股价已经非常慷慨。

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