据国外媒体报道，盛大网络周一宣布，公司董事会已收到公司董事长、首席执行官兼总裁陈天桥提交的初步非约束性建议书。

该建议书显示，陈天桥将以每股美国存托凭证41.35美元（相当于每股普通股20.675美元）的现金收购陈天桥、陈天桥妻子雒芊芊（盛大网络非执行董事）、及陈天桥弟弟陈大年（盛大网络首席运营官兼董事）目前尚未持有的盛大网络的全部剩余流通股。截至2011年9月30日，不包括未偿付期权，上述三人持有盛大网络大约68.4%的股份。

此次交易的总价将达到约7.36亿美元。按照41.35美元的收购价格计算，此交易较盛大上周五的收盘价高出7.38美元，溢价幅度为23.5%，对盛大的估值达到23.3亿美元。

这份标注日期为2011年10月15日的建议书显示，购买方将成立一个针对交易的公司主体来完成收购，并通过借款来筹集资金。此外，购买方已同摩根大通就收购资金进行初步洽谈，并获得摩根大通的高度确信函（Highly Confident letter）。购买方预期，除非合同条款另行规定，收购资金将于收购的正式合同签署的同时到位。该建议书还指出，摩根大通将出任购买方的财务顾问，律师事务所Shearman & Sterling将出任法律顾问。

盛大董事会董事已经成立了一个由独立董事组成的特别委员会，成员包括黄晶生，熊澄宇和赵凯，来考虑该项建议。此外，收购方已聘请摩根大通出任其财务顾问，并聘请律师事务所Shearman & Sterling出任其法律顾问。

目前，盛大董事会特别委员会尚未就此项建议书做出反馈。盛大提醒投资者购买方不一定会对收购计划提出正式要约，也不能保证收购合同会被最终签订、通过或完成。

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盛大私有化背后：估值低 账上现金高于收购花费

盛大互动娱乐有限公司董事会主席、CEO和总裁陈天桥提交了一份初步的、不具法律约束力的建议函，陈天桥提出以每个美国存托凭证（“ADS”）41.35美元或每股普通股20.675美元的现金价格收购盛大已发行的股票中非由陈天桥先生、Luo Qianqian女士（现为盛大董事会成员）以及Chen Danian先生（现为盛大COO及董事会成员）（合称为“购买方”）持有的所有股份。若交易完成，盛大将完成私有化，在美国退市。

而投资分析人士指出，盛大私有化的主要原因是股价低迷、估值过低，盛大账面上的现金远高于管理层收购公开流通股的花费，选择在现在收购对陈天桥而言是一笔很划算的买卖。而未来盛大网络会分拆旗下盛大文学等公司上市，此时私有化有益于未来获益。

现金>私有化花费

据悉在今日盛大公布私有化意向以前，半年以来，盛大网络的股价一路下滑，从52美元跌至33美元。自2009年年以来，盛大先后收购华友世纪、分拆盛大游戏、操纵盛大文学及边锋等公司上市，但母公司盛大网络的股价并未出现令人惊喜的提升。

“股价低迷，市值太低，是陈天桥收购的重要原因。”分析人士称。

“盛大网络账面上的现金很多。我早在盛大游戏分拆上市之时便认为盛大网络控股公司应当退市。”华兴资本包凡称。

根据盛大方面的财务数据，截至今年Q2,盛大网络共持有现金及其等价物9.6亿美元，加上短期投资现金，共计13.43亿美元。而此次，陈天桥只需要购买已发行股份的比例大约为31.6%（不计已发行的期权），约为7.35亿。

“陈天桥只需要先向银行借钱收购剩余的股份，私有化完成之后，再用公司持有的现金去还掉银行的钱，这是一笔很划算的买卖。”国金投资CEO林嘉喜称。

而至于交易是否能够达成，林嘉喜则认为这十分有可能，理由是41.35美元的价格还是比较具有吸引力的。

这一交易也引发了投资者的热情，10月17日一开盘，盛大网络的股票即大涨超13%。

陈天桥下一步：分拆多家公司

“陈天桥未来会一步步将盛大集团的优质资产分拆上市。”包凡称。

在分析人士看来，选择在这一时间点私有化，如果成功，那么陈天桥依靠账上现金便获得全部股份，而分拆盛大文学等业务上市将会具有更大获益空间。即便未有成功，股民及机构投资者也会对盛大的信心大增。

据悉，目前，盛大文学、边锋游戏等都是是盛大网络的全资子公司。目前，盛大文学正在筹备海外上市，而边锋也在筹备国内上市。

而至于盛大网路未来是否还将重返国内上市，业内亦有声音称难度较大。

“尽管盛大网络完成私有化，但其旗下仍有数家海外上市公司，要想完成在国内A股上市非常困难。但假若回归即将推出的国际板，倒是可能性更大。”有分析人士称。

此前，盛大曾多次表示对于回归国内股市的渴望。今年3月，陈天桥政协委员还准备了国际板的相关提案，除了呼吁国际板尽快推出外，他还建议国际板在引进国际知名企业的同时，也给民营红筹回归提供政策支持。当时，他释放出强烈的信号，希望盛大能够回归国内资本市场。

不过，亦有分析人士认为，在分拆盛大文学、盛大游戏等重要资产上市后，盛大网络是否上市已经不再重要。