编者按：十多家基金公司为代表的股东投出超过1亿股的反对票，集体否决双汇发展董事会提出的放弃优先受让权议案，中国知名食品企业——双汇发展爆出的“投票门”成为近期财经界关注的焦点。
高管层为何与股东争利？记者调查后发现，高管及核心人员高达22亿元的持股市值，外加庞大的体外资产，或许才是董事会与股东利益冲突的根源。截至8日收盘，包括高管在内的101名双汇发展核心人员(双汇发展几乎所有的高管和董事都在这个持股名单内)间接持有双汇发展股份市值已高达22亿元，其中董事万隆因间接持有2.36%股权，而享有约7.29亿元的市值，相当于双汇发展董事长年薪的1458倍。101名持股人平均每人占有价值超过2000万元的股份，个个都是千万富翁；更吃惊的是，他们同时间接持有双汇集团13.9%股权，在双汇发展与集团利益冲突的情况下，他们有充分的动机选择维护后者利益。101名员工持有22亿市值股份的成本是多少？他们当初是以什么方式入股？因为按照双汇发展的薪资待遇，获得这些财富需要上百年的收入总和，外加不吃不喝。
双汇也“瘦肉精”：“第一庄股”何去何从？
第一财经日报
各大投资机构趋之若鹜，双汇发展(000895) 已成为A股市场股东持股最集中的公司：公司平均每个股东持股市值近600万元，雄踞沪深两市2000多家上市公司之首。然而，就是这样一家被机构们推崇备至的食品企业，日前也被食品安全问题所困扰：公司正在实施的重大资产重组中拟注入的济源双汇食品有限公司流入“瘦肉精”生猪的事情被央视曝光。3月15 日，该公司盘中被巨单压至跌停板，收报77.94元。昨日，公司停牌自查。
虽然双汇发展的母公司双汇集团（最新持股比例为30.27%）昨日声明，责令济源工厂停产自查，并向消费者致歉。然而，对于仍然高高在上的股价，不利消息带来的不确定性给双汇发展的股东们带来了巨大的心理压力，“第一庄股”何去何从？
户均持股市值两市第一
来自私募基金和券商咨询人士的意见普遍认为，双汇发展可能会因为“瘦肉精”事件在复盘后出现暴跌。深圳私募基金经理林雄平对《第一财经日报》表示：“二级市场股价可能会因为负面因素影响而遭受重挫。双汇发展持股比例过度集中，下跌起来将会更为猛烈，而且不排除主力利用恐慌情绪进一步砸盘来低位吸货。双汇发展确实是A股市场流通盘最为集中的公司之一。”
Wind统计数据显示，截至2010年9月30日，双汇发展股东户数只有8072户，户均持股数量为75057股，排在沪深两市第八名。以3月15日收盘价77.94元计算，双汇发展户均持股市值为585万元，排在沪深两市第一名，甚至超过了贵州茅台(189.03,+7.19,+3.95%)（600519.SH）和张裕A（000869.SZ）等老牌机构“扎堆股”。
市场人士表示，上市公司流通股筹码集中度的高低，常常被市场投资者看作是“庄股”的判断标志之一。
基金2010年报四季报显示，截至去年年末共有22家基金管理公司的56只基金持有双汇发展的股份，合计持有14605万股，占双汇发展流通股总数的24.11%。林雄平称，基金通常在负面事件上会出现恐慌性杀跌现象。3月15日午盘后双汇发展被上万手卖单砸在跌停板上，这很有可能是基金的动作。
券商仍“唱多”
双汇涉及“瘦肉精”事件发生以来，有多家券商跟进发布了针对双汇发展的研究报告。券商普遍认为，此次事件不会对双汇发展经营构成多大风险。国金证券不仅继续维持包括双汇发展在内的食品行业“增持”评级，甚至建议积极关注因市场过度反应带来的“错杀”机会；国金推荐的投资组合里就包括双汇发展；华泰联合证券认为，双汇发展历经数十年风雨，与公司业绩关联度最高的主要是生猪价格，只要生猪价格不会出现过大波动，双汇的毛利率就不会出现太大影响。这些券商中，只有华泰证券看法相对较为谨慎，暂将双汇发展的评级下调至“观望”。
有券商甚至以雨润食品为例，认为双汇发展股价不会遭受太大影响。雨润食品曾在2009年4月21日被安徽省质监局通报，阜阳雨润的某批次午餐肉含有瘦肉精，公司4月23日发布了诚告消费者书。事件发生后公司股价出现了大幅震荡，但是在10个交易日后股价便趋于稳定，累计跌幅只有3.3%，一个月后累计跌幅为2.5%。
“瘦肉精”如何洗刷？
广州一位私募基金经理陈先生却认为食品安全无小事，再加上各大媒体的传播，“瘦肉精”事件将严重影响双汇发展主业发展，甚至会使“双汇”品牌都蒙上一层阴影。“瘦肉精”事件的影响绝不仅仅只是心理层面的，而可能会对上市公司业绩造成巨大冲击。
林雄平称：“如果单纯考虑负面因素，双汇发展可能会出现7%~10%的跌幅。如果考虑到该公司独特的股本结构，一方面基金会恐慌性杀跌，另一方面主力可能会借助恐慌因素故意杀跌，进一步在低位收集筹码。综合考虑其目前相对偏高的估值水平，双汇发展可能会出现10%~15%的跌幅。
瘦肉精事件发酵 双汇集团子公司停产整顿
6名涉事违纪人员被停职或开除公职
证券时报记者 李坤
针对此前媒体曝光的瘦肉精猪肉事件，昨日双汇集团发布官方声明称，“济源双汇食品有限公司是双汇集团下属的子公司，对此事给消费者带来的困扰，双汇集团深表歉意。公司已责令相关公司停产自查。”
据声明内容，双汇集团已经对此事召开高层会议，研究部署调查处理工作，责令济源工厂停产自查，并派出集团主管生产的副总经理及相关人员进驻济源工厂进行整顿和处理。同时双汇集团要求下属所有工厂，进一步加强对采购、生产、销售各环节的质量控制，严格把关，确保产品质量。双汇集团表示，将积极配合政府职能部门，开展对此次事件所涉及的各个环节的全面检查；双汇集团将进一步强化对产业链上下游的控制力，确保食品安全。
据了解，除了双汇集团自查外，目前农业部、河南省畜牧局等政府部门也已经派人对“瘦肉精”事件展开调查。同时河南相关部门也采取行动，河南省焦作市、新乡市、商丘市党委政府已经组织纪检、监察、公安、畜牧等多个部门，对涉案人员进行调查核实。截至目前，已经控制涉案人员14人，其中养猪场户负责人 7人、生猪经纪人6人、济源双汇采购员1人。经过调查，河南省畜牧局已经对6名涉及此事的违纪人员作出停职或开除公职处理，其中沁阳柏香镇动检站站长王二团、开票员王明利已被开除公职；孟州市涉案的防疫员田伟斌和检疫员李正付也被开除公职；商丘芒山动物防疫监督检查站检疫员江光辉、谢学燕已停职检查。据称，针对媒体披露的其他相关问题，警方仍在深入调查中。
双汇集团方面表示：“目前公司正在全力配合相关部门做好调查核实工作，至于下一步的安排需要等到最终结果出来以后再说。”目前双汇发展仍在停牌等待核查结果。
双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，目前总资产100多亿元，员工60000多人，年肉类总产量300万吨，是中国最大的肉类加工基地。
“瘦肉精”击中双汇发展 56只基金忐忑
21世纪经济报道
“不确定性还是存在的。如果事件查明影响不大，公司整体上市进程估计不会受影响，毕竟公司现在估值并不高。但如果事态发展得像此前的"三聚氰胺"事件一样，后果就严重了。一切都等公司发布澄清公告以后再做打算吧。”
3月16日，一位重仓持有双汇发展（000895）的基金经理在电话中颇有些无奈地对记者说道。当天，双汇发展公告称，3月15日，有媒体以《央视315特别行动：瘦肉精猪肉流入双汇公司》为题，报道有猪贩将喂食有“瘦肉精”的生猪销售给济源双汇食品有限公司的内容。公司于16日起停牌，待相关事项核实清楚后复牌。
实际上，“瘦肉精”事件在停牌前一天已波及该股，其股价被砸至跌停，跌8.66元收报77.94元。
去年11月底，双汇发展发布资产重组方案，引发市场关注。双汇集团及其关联方将向双汇发展注入339.4亿元资产，实现肉类加工业务整体上市。消息公布后，该股连拉6个涨停板。
截至2010年末，共有56只基金蜂拥而至，累计持有14605.1535万股，占双汇发展流通股份的比例高达24.10%。
3月15日，双汇发展的跌停，导致基金流通市值折损14596.4935万元。
注资进程或延后
颇受关注的双汇发展资产重组，会不会受此影响呢？华泰证券(13.66，-0.52，-3.67%)（601688）研究员张芸预计，涉事企业济源双汇食品有限公司（下称济源双汇）的整改，将大大延缓双汇集团的注资进程，但不会影响集团整体上市。
16日，本报记者联系双汇发展董秘祁勇耀，祁告诉记者，济源双汇只是拟注入资产，还算不上是上市公司资产，集团已委派生产副总会同当地的企业和主管部门核查相关情况，目前没有进一步的消息。一旦有了调查结果之后，公司将及时发布澄清公告。
记者了解到，由于相关情况正在核实，尚没有定论，公司与机构之间也只是进行一些初步沟通，尚未就此召开机构交流会。
当天下午，本报记者致电双汇集团副总经理杜俊甫欲进一步了解相关情况，杜俊甫在电话中告诉本报记者，由于媒体太多，公司对外统一草拟了一份声明，一切以声明发布的信息为准。
16日，双汇集团官网发布的声明提到，集团对媒体报道高度重视，立即召开会议，研究部署调查处理工作，责令济源工厂停产自查，并派出集团主管生产的副总经理及相关人员进驻济源工厂进行整顿和处理。
本报记者了解到，济源双汇是双汇集团子公司，成立于2008年9月18日，由双汇集团独资设立，注册资本9000万元。2009年6月，双汇集团对其增资，增资后注册资本为2亿元。2009年，公司的生猪屠宰量为26万头，约占集团屠宰量的2.16%。
济源双汇2008年、2009年、2010年1-5月经审计的净利润分别为-8.42万元、555.6 万元和3152.80万元。
“由于此次事件涉及双汇品牌，很可能影响消费者对公司产品的认同度，关键看公司如何采取应对措施，若处理得当不会对公司经营产生实质性的影响。在事件发展未明朗前，建议投资者观望为上。”张芸称。
另有不愿具名的研究员则表示，市场反应有些过激。问题主要在于集团子公司违规操作，管理不到位。此次事件短期内会对公司产生不利影响，但考虑到公司规模大、消费者忠诚度高等因素，长远影响不会太大。
今年1月，平安证券分析师文献发布强烈推荐的研究报告。报告称，公司产品结构在重组后将得到改善，未来五年将是双汇发展高速扩张期。拟注入资产结构优于重组前的双汇发展。
文献指出，拟注入资产2009年的低温肉制品占肉制品比例为54%，高于原双汇发展的24%。其判断，3-5年内，低温肉制品正处在快速发展期，而高温肉制品处于稳定发展期，未来产量复合增长率分别为23%和17%。
机构被动“挨打”
突如其来的个股风险面前，机构投资者也难以独善其身。
双汇发展跌停的3月15日，共计成交802.06万股，仅占2010年末基金累计持股数量14605.1535万股的5.49%。业内人士认为，这表明，当天仅有少量筹码杀跌出局。
深交所数据显示，位居前五的买入、卖出席位均为机构专用。其中，五大卖出席位累计卖出21625.95万元。按当天卖出均价81.16元计算，前五大机构合计仅抛出筹码266.46万股。
双汇发展当天资金净流出16865.77万元。其中，超级主力资金净流出10095.76万元。
统计表明，2010年末持有双汇发展的基金中，持股市值超过10亿元的有兴业全球(340006)（下称兴全）、国泰、大成和华夏四家基金公司，分别为199982.33万元、125852.10万元、115881.58万元和115523.06万元
其中，兴全旗下兴全可转债、兴全趋势和全球视野3只基金期末持股分别为125万股、1446.82万股、726.83万股；期末持股总市值分别高达10874.96万元、125873.12万元、63234.255万元。
国泰系旗下则有8只基金重仓持有该股，分别为国泰估值优先、国泰金鼎、国泰金龙、国泰金牛、国泰金鹏、国泰区位优势、基金金泰、基金金鑫，期末持股数量分别为39.99万股、555.54万股、33万股、256.82万股、96.05万股、195.36万股、161.19万股、 108.61万股；期末持股总市值分别为3479.55万元、48332.24万元、2871万元、22343.39万元、8356.56万元、 16996.64万元、14023.81万元、9448.9134万元。
而大成旗下有策略回报、核心双动力、积极成长、价值增长、景阳领先、强化收益A6只基金重仓杀入，累计持有1331.97万股。华夏系重仓的基金分别为红利、回报、回报2号、蓝筹核心，期末合计持有1327.85万股。
此外，博时系的价值增长、特许价值、主题行业基金，嘉实旗下服务增值行业、价值优势、稳健基金和南方系的宝元债券、避险增值、恒元保本、积极配置、稳健成长、稳健成长2号6只基金，2010年末分别累计持股1130.10万股、921.64万股和895.84万股，期末持股总市值 98318.91万元、80182.46万元和77938.37万元。
对基金而言，巨资在握的双汇发展是否成为又一只“烫手山芋”呢？记者联系大成和博时基金相关人士，均以公司有纪律要求、不方便对个股发表评论为由不予置评。
广发基金副总经理朱平则认为，对于个股的突发性风险，只能通过两个方式加以化解，一个是加强对公司基本面的研究，另一个则是加强组合投抵御个股风险。
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